【研究报告内容摘要】
关注成长三大材料。工业金属受新冠病毒疫情影响需求,贵金属避险需求在恐慌后逐步平稳,建议关注成长性较强的三大新兴材料:芯片材料、电动材料、航空材料。本周工业金属价格整体下滑,短期累库压力加大;美经济数据好于预期,comex黄金跌1.22%。仅钴钼价格上涨(长江钴涨2.55%、钼精矿涨7.48%)。建议关注以特斯拉产业链为主线的电动材料、自主可控的芯片材料、正待突破的航空材料。关注:云南锗业、赣锋锂业(a、h)、雅化集团、中色股份、华友钴业、寒锐钴业、宝钛股份、钢研高纳、中科三环、天齐锂业等。
工业金属:短期累库压力加大。受新冠病毒疫情影响,供需两端受挫,市场预期不旺,本周工业金属整体下跌(shfe铜为-4.85%、铝-2.66%、铅-5.25%、锌-4.76%、锡-2.45%、镍-0.56%)。受疫情影响,下游企业开工延迟,工业金属需求不振,同时交通管制导致物流受限,铜铝锌累库,铜铅锌冶炼厂硫酸也存在胀库威胁,冶炼企业减产压力增大。若疫情能够得到有效控制,制造业、房地产、基建投资等全面恢复,有色金属市场需求将有望好转。
贵金属:美国经济数据好于预期,金价跌1.22%。据wind,本周美元涨1.37%,comex黄金跌1.22%至1573.9美元/盎司。数据来看,美国制造业活动在连续五个月萎缩后,1月反弹,消费者信心上升,美国经济表现强劲,美元和美股上涨施压金价。短期来看,美国经济数据持续强劲,但美国大选和中国疫情的不确定性带来的避险需求将对金价产生提振,金价或震荡上行。
小金属:钴钼价格上涨。受疫情影响,国内工厂推迟复工,本周锂行业几无成交,锂价持稳运行,但出口氢氧化锂继续维持高溢价。钴市场供需两弱,精炼钴企业生产不足,同时部分下游前驱体、锂电正极材料以及整车厂均处于停产期,但受mb钴价上涨带动(mb标准级涨1.5%),国内钴价周内有所上行(长江钴涨2.55%)。本周稀土、钨价持稳,钼价上涨(钼精矿涨7.48%)。建议关注国际龙头企业配套的电池材料公司。
金属材料:关注成长三大材料。高质量发展离不开新材料,目前阶段值得投资者重点关注的核心为三大材料:芯片材料(云南锗业、有研新材等)、电动材料(锂钴磁材等)、航空材料(宝钛股份、钢研高纳)。三种材料均处于需求快速增长初期,建议投资者重点关注。
风险提示。金属价格波动风险;贸易摩擦风险;需求不及预期风险。

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